**用连美联储都罕见警告了！一文读懂：美股当前有多贵？**

在近年来，美股市场经历了前所未有的繁荣，标普500指数在2023年和2024年连续两年实现了超过20%的涨幅，这是自1998年以来首次出现的盛况。然而，随着市场的持续上涨，估值问题逐渐浮出水面，甚至引起了美联储的罕见警告。

美联储理事丽莎·库克在近期对股市发出了直接警告，指出多个资产类别的估值偏高，风险溢价估值接近历史分布的低点，这意味着市场可能已经定价至极致。库克的言论让人联想起前美联储主席艾伦·格林斯潘在1996年提出的“非理性繁荣”警告，尽管当时格林斯潘的警告并未立即终结牛市，但历史总是有其相似之处。

标普500指数在过去两年的连续上涨中，已经逼近历史高位。经济学家Robert Shiller开发的周期性调整市盈率（CAPE比率）已经接近互联网泡沫破裂以来的最高水平。这一比率通过将标普500指数的价格与过去十年的平均企业收益进行比较，提供了一个衡量市场估值是否合理的长期视角。尽管CAPE比率在预测市场顶部方面的效用有限，但其高位运行仍然引发了市场的广泛关注。

此外，高盛的数据也显示，相较于账面价值和销售额，标普500指数的估值已经高于过去10年均值的两个标准差。这一数据进一步证实了市场估值偏高的事实。企业债市场的困境水平也处于历史低位，这进一步增加了市场的脆弱性。

尽管市场估值偏高，但投资者的乐观情绪并未消散。人工智能的快速发展和第二届特朗普政府可能实施的放松监管政策成为了支撑市场情绪的重要因素。然而，这种乐观情绪是否能够持续，仍有待观察。

值得注意的是，市场并非一片乐观。部分大型科技股的表现已经令人担忧。例如，苹果因在中国市场的降价策略导致股价下跌，而特斯拉则因销量下滑而股价大幅波动。这表明，尽管总体趋势向好，但市场仍面临不确定性。

同时，美股市场的波动性也在加大。标普500指数的涨跌线在近期出现了连续下跌的情况，这是自1978年以来最差的表现之一。这种弱势表现表明，尽管指数整体仍然处于高位，但内部已经受到了损害。如果市场无法在未来几周内纠正这种广度背离，那么2025年可能会面临更大的挑战。

美联储对2025年的利率削减给出了鹰派预测，这也增加了市场的不确定性。在利率上升的背景下，企业的借贷成本将增加，这可能对盈利增长构成压力。同时，高利率环境也可能抑制消费者的支出意愿，进一步影响企业的销售业绩。

投资者情绪方面，自9月份以来已经显示出极度乐观的迹象。这种过度乐观的情绪可能使市场更加脆弱，因为任何情绪上的反转都可能成为未来市场回报的预警信号。因此，投资者需要保持谨慎态度，理性看待市场波动。

随着财报季的临近，投资者将关注企业的盈利增长是否能支持当前的估值水平。如果财报季对预期尤其是超大型科技股的预期亮起红灯，那么将加剧市场对高估值的担忧。此外，投资者还需要关注企业如何应对联邦基金利率的下降以及特朗普政府新政策可能带来的影响。

总的来说，美股市场当前面临着估值偏高、波动性加大、政策不确定性增加等多重挑战。尽管人工智能等高科技领域的强劲需求为市场提供了一定的支撑，但投资者仍需保持谨慎态度，理性看待市场波动和政策变化可能带来的影响。在未来的投资中，多元化投资组合和关注企业基本面将成为更为重要的策略选择。

1.美联储警告！美股估值高涨，一文揭秘当前市场状况介绍

2.本站文章推荐

3.相关作者介绍

4.来源信息

5.同作者文章